蔚来糟心的上半年：被做空也就算了，居然还“掉队”了？

上半年因为疫情、供应链等多种不安定的因素影响，导致市场乱成一锅粥。而更倒霉的是新能源细分市场，原材料上涨让它们的产品造价越来越高，随之而来就是行业集体大涨价，这次涨价更是让新势力之间的差距变得更小。

蔚来作为造车新势力曾经的领头羊，虽然产品均价还维持在40万元以上，守住了“高端新能源品牌”的荣光，但在销量上已经被小鹏、哪吒、理想等同赛道的竞争队友反超许久。

更让蔚来郁闷的是，在销量上被反超的蔚来在6月底居然还被做空机构灰熊（Grizzly Research）狙击，一时间舆论环伺，虽然目前灰熊质疑的几点很快被市场澄清，阴霾迅速烟消云散。但不得不承认的是蔚来2022年的上半年过得真的挺难的。

6月交付创纪录仍出“前三”，ET7是新希望

蔚来在灰熊发布做空报告后的第三天就公布了六月交付量：共交付新车12961台，同比增长60.3%，创月度交付量新高。今年6月份，蔚来销量为12961辆，同比增长60.3%，环比增长 85%。其中，蔚来ES6销量为5100辆，蔚来ET7销量为4349辆，成为蔚来汽车两款销量最好的车型。

2022年第二季度蔚来累计交付新车25059台，同比增长14.4%，连续9个季度同比正增长，超2022年二季度交付指引。2022年前六个月，蔚来交付新车50827台，同比增长21.1%。蔚来车辆累计已交付217897台。

从今年上半年交付量来看，小鹏汽车累计交付新车68983辆，领先哪吒汽车拿下半年度销冠，理想汽车为60403辆，位居第四名，蔚来汽车仅有50827辆，已经连续几个月未进入前三甲了。

虽然销量没有那么亮眼，但蔚来含金量可不低。通过蔚来销量可以发现，在产能有限的情况下，利润率更高的ET7已经是优先排产，如今也已经成为了蔚来销量的主力军，“汽扯扒谈”通过咨询北京蔚来多个门店也得到了ET7供不应求的答复。

蔚来销售人员表示，目前老款ES8、EC6、ES6正在清库存，许多非2022款车型都是最后一批，卖完就没了，价格相对新款要便宜几千块，车型主要区别就是缺少车机芯片，后续可升级，目前只有少量现车。这也就解释了为何蔚来能够在6月份取得如此高销量。

在问及ET7时，销售人员也是无奈的表示，目前ET7是根据意向金顺序交付，早交早提，目前下单需要等三个月左右，所以其能够在6月份取得四千多销量，足以见得其有着不错的产品力以及市场对于这种高端新能源产品的热衷程度，当然也进一步巩固了蔚来“高端新能源品牌”的地位。

千亿对赌时间临近，蔚来压力有点大

2019年，蔚来因资金链断裂濒临破产，走投无路时合肥市政府抛来橄榄枝，蔚来得到70亿注资，解了燃眉之急。

只不过这钱可不是白给的，协议中提及蔚来要在2020年实现营收148亿元，上市三款新车；2024年营收达到1200亿元，上市6-8款新车；2020-2025年总营收要实现4200亿元。此外，协议还要求2025年前蔚来汽车要在科创板上市。如果不能如期、如约达成协议中的目标，作为战略投资人可以要求蔚来汽车以年利率8.5%回购股份。

通过蔚来近几年的营收情况来看，2019年-2021年，蔚来汽车营业收入分别为78.2亿元、162.6亿元、361.36亿元，虽呈现快速增长趋势，但与千亿营收还是有不少的差距。

虽然取得了不错的营收，但在6月16日，蔚来汽车CEO李斌在用户沟通会上表示蔚来汽车正在加快对20多万车型的研发，将推出面向大众市场的全新汽车品牌。据了解，该工厂占地1860亩，产能规划为50万辆，预计在2024年建成投产。看来蔚来压力确实挺大的。

在科创板上市方面，目前蔚来已经在港股上市，业内人士表示：“赴港上市后续有利于推动蔚来增强科技企业的背景，改变目前不利局面，增大科创板IPO筹码。”

在产品方面，诞生自蔚来NT2平台的ES7已经上市，将于8月开启交付。一并到来的还有2022款，智能座舱部门经过升级的ES8、ES6、EC6，目前蔚来已经拿出了眼下最强的SUV矩阵，势必要在下半年打一个翻身仗。

今年上半年，蔚来新增220座换电站、2640根充电桩。至此全国布局换电站997座，其中高速公路换电站254座；超充站890座、4861 根；目的地充电站 771 座、4644 根；此外还接入超510000根第三方充电桩。更优质的补能体验，不仅会为蔚来带来更多的营收，当然在未来也会成为其销售端的重要砝码。

在重中之重的产能方面，目前，蔚来的生产和供应链已经全部恢复，据了解，位于新桥智能电动汽车产业园区的蔚来第二生产基地也将于第三季度正式投产，相信这一基地的落成投产也会在很大程度上为其解决相应的产能及交付问题。

对于蔚来的发展，中金公司指出，服务和自主智能电动汽车技术将进一步加强蔚来汽车的竞争优势，预计该公司将加快开发经济型品牌。ET5的交付和新品牌的推出将促进公司的规模效益，并有助于改善公司的基本面。

对于蔚来的远期市场表现，摩根斯坦利(Morgan Stanley)发布报告称，虽然行业情绪低迷导致了下跌，但在强大产品线的帮助下，蔚来6月份的销量上涨以及下半年良好的销售趋势将重振投资者对公司运营的信心。

从上半年来看，蔚来的日子确实是不太好过。不过随着未来产能恢复以及新产品的不断导入，蔚来在下半年还是还有希望打一场翻身仗的。

当然从长远来看，未来几年与合肥市政府的千亿赌约依然会是压在蔚来身上的大山，虽然千亿营收能不能实现还是个未知数，但可以肯定的是接下来蔚来会继续加大技术研发投入与新产品的投放，毕竟瞬息万变的新能源市场，不进则退，只有把技术和市场握在手里才能谈主动权。